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福田汽车:收入未好转 成本压力犹

发布时间:2011年11月08日 11:11 | 进入汽车论坛 | 来源: | 手机看视频


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       福田汽车发布2011年第三季报告

       3Q实现营业收入107.3亿元,同比下降10.1%;净利润1.8亿元,同比下降59.0%;3Q每股收益0.09元。

       前三季度收入415.1亿元,同比下降1.5%;净利润8.9亿元,同比下降44.2%。

       前三季度每股收益0.42元,每股净资产4.08元。

       平安观点

       3Q销量同比下降幅度与2Q持平,但单月销量情况逐渐好转

       前三季度公司累计销售整车49.7万辆,同比下降4.5%,其中3Q销售13.9万辆,同比下降6.7%,与2Q下滑幅度基本持平。第三季度月销量分别同比下降18.1%、1.8%和同比增长0.4%,销售情况逐月好转。

       重卡表现稍好,大中客等销量下滑较多

       1-3Q中重卡销量同比增长7.4%,是国内前五大重卡企业中唯一正增长的企业,其中9月份中重卡销量同比增长15.7%,销售情况好于大多数重卡企业。2011年前三季度公司大中客累计同比下滑21.4%,蒙派克、迷迪及萨普专用车累计同比下滑30.7%。

       成本压力犹在

       由于原材料和人工等成本上升,加上欧曼二工厂等在建工程转入固定资产,导致2011年摊销成本上升,公司毛利率较去年下滑较多,其中1-3Q毛利率分别同比减少3.8、2.1和1.9个百分点。2011年10月公司将欧曼二工厂资产转让给合资公司(北京福田戴姆勒汽车有限公司),预计4Q公司摊销成本将会减少,毛利率会有所回升。

       三项费用率略有增加,净利率下滑较大

       3Q公司三项费用率合计同比增加约1个百分点,环比持平。3Q公司净利率同比减少2个百分点,环比与2Q持平。

       与戴姆勒合资进展顺利

       报告期内公司与戴姆勒合资生产中重卡项目得到商务部批准,即将履行工商注册程序。由于合资工厂利用原有欧曼二工厂场地和设备,预计达产期较短,能够较快实现H4重卡的量产上市。

       风险提示:市场竞争加剧,影响公司收入和业绩增长;原材料和人工成本上涨。

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