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1%与10%的交易 上汽与通用展开争夺战

发布时间:2012年05月31日 08:40 | 进入汽车论坛 | 来源:时代周报 | 手机看视频


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虽来源于凯越平台,但宝骏无论从外观设计、车身尺寸还是动力系统、变速箱配置、底盘悬挂方式等方面来看都与凯越有着明显区别。11月22日,上海通用五菱汽车股份有限公司(下称SGMW)开发的自主品牌车型宝骏630在柳州下线。作为“合资自主第一车”,同时也是广西的第一辆中级轿车,宝骏630的推出备受瞩目。

顶配不超10万 宝骏630于11月22日下线

宝骏630

而此前五天,通用汽车向美国证券交易委员会递交的文件内容则更让人关注。文件显示,通用和五菱已就受让SGMW股权一事达成了一致意见。第二大股东通用将支付五菱5100万美元的现金,受让其10%股权,并承诺为SGMW提供技术服务,直至2013年。

顶配不超10万 宝骏630于11月22日下线

宝骏630

“广西政府和大股东上汽集团已经同意此项转让交易,只不过还需得到商务部、发改委等部门的审批。”知情人士向记者透露。虽然此番股权转让只涉及10%的股权,但通用却花费不菲。股权变更背后复杂的三方利益博弈也非常耐人寻味。

1%换10%

目前,上汽集团、通用和五菱分别持有50.1%、34%和15.9%的SGMW股份。交易审批过后,通用持股将达到44%。其实,通用希望增持SGMW股份,图谋已久。八年前,五菱集团以全部整车业务与上汽集团和通用公司实现了 “三方合作”,成立了上海通用五菱汽车股份有限公司,以微型、小型汽车作为主打产品。但合资之后,通用看起来却不以为意,并不上心。

顶配不超10万 宝骏630于11月22日下线

宝骏630

在多年的合作中,通用似有保留,未倾力而为,并没将优势产品和技术资源导入SGMW。虽然这样,但SGMW却发展喜人,在微型汽车市场高歌猛进,销量持续增长:去年,销量达到106万辆,不仅连续四年蝉联行业销量冠军,更成为国内第一家年产销超100万辆的单一车企;今年上半年,仅其明星产品五菱之光的平均月销量就接近6万辆。

SGMW成为微车大佬,或许是通用方面始料未及的。为了加大对中国市场的投入,争取更多的成果,通用曾多次提出增持股份的愿望,但是广西政府和大股东上汽集团的态度一直模棱两可,增持始终没有进展。

然而,通用的计划并未就此停歇,并终于在2009年底迎来转机。其时,即将在2010年实施的新会计准则规定,如果母公司未能绝对控股子公司,则无法合并其报表。此前,上汽占上海通用50%股权,与通用相同,未能控股,因此未能合并报表。上海通用2008年度营业收入564.94亿元,占上海汽车同期营业收入的比例高达53.4%。如不能合并,上市公司上海汽车财务报表上的主营收入一项将减少一半。

为此,上汽希望通用能出让上海通用1%的股份,通用也欣然应允了上汽的要求。“通用做事一贯比较大气”,汽车分析师贾新光对时代周报记者表示,表面看是1%的股权,但实质上通用将控股权拱手奉献给上汽。与此同时,通用还答应与上汽联合进军印度市场、合作开发小型发动机以及新能源汽车等计划。

天下毕竟没有免费的午餐。通用此举并非出于“乐于助人”,而是意在以此为交换条件,曲线达到增持SGMW的计划。增持最后得以成功,广西政府从中协调当然居功至伟,而若没有大股东上汽集团的首肯,通用的增持计划也必然无法如愿。

上汽最终同意通用增持五菱的股份,答应将中级轿车项目引进广西。中级轿车的首个项目即是不久将下线的宝骏630,其核心技术来自通用汽车。待交易审批通过并完成后,通用持有的SGMW股份将由34%升至44%,广西政府控股的五菱集团的股权将从15.9%降至5.9%,而此前持股50.1%的上汽集团仍为最大股东,持股比例不变。

上汽坐享其成

11月5日,广汽集团发布公告称,广汽和三菱将在广汽长丰的原有基础上成立50:50的合资公司。长丰集团彻底成为局外人。与长丰相比,五菱的结果还算幸运,起码还保留了5.9%的股权。

SGMW的前身是成立于1996年的柳州五菱汽车有限责任公司,原本是广西区政府授权经营的大型国有独资企业。2001年,通过国有资产无偿划拨,上汽集团受让了柳州五菱75.9%股份,上汽集团盘活了原柳州五菱汽车资产,柳州五菱改为上汽五菱。

不久后,上汽集团加深与通用汽车合作,通用汽车认购上汽五菱向其定向发行的股份,重组后,上汽五菱更名为上汽通用五菱。此番交易获批后,五菱集团持股骤然下降,必然意味着话语权进一步萎缩。

公开资料显示,2009年全年,SGMW的纯利润是18亿元,而今年1-6月,纯利润已经达到了16亿元。其中五菱集团的分红就逾2亿元,展现出超乎寻常的盈利能力。

广西的野心并不在此。今年年初,广西政府提出打造汽车产业的目标。SGMW独霸微车领域后,加强了中级轿车的开发。如若通用的轿车产品能导入,这正与之相辅相成。记者了解到,其实通用最初并非仅仅贪恋五菱集团手中所持的10%股权,而是意图收购五菱集团所持的全部15.9%股权。为此,通用作出的承诺是将轿车产品导入SGMW。据悉,广西方面为此一度动心,只是最后出于各方考虑不得不放弃这一计划。

2002年三方合资后,五菱集团在协议中授权SGMW无偿使用五菱商标及基础性专利技术。据知情人透露,按照达成的股权转让协议,由于五菱集团所持有股权并没有全部转让,所以五菱品牌还存在于SGMW的体系中。

“五菱是用股权换技术,很难用股权的价值去评判是否合算,但唯一可以确定的是,上汽将坐享其成。一旦宝骏项目成功,作为大股东的上汽也将获利最多。”贾新光对时代周报记者说道。

上汽绝对控股地位仍将不变,通用在提供技术的基础上也实现了增持的目的,唯独五菱独自沦为“伤心人”。在宝骏品牌发布会上,上汽集团副董事长、上汽股份公司总裁陈虹曾表示,上汽集团将把旗下成熟的配套资源全部带入广西,助力五菱自主品牌轿车发展。通用中国总裁甘维文同样对此表示,今后SGMW的自主品牌乘用车项目,将得到通用全球技术研发体系的大力支持。

“话语权下降,通用的技术引进后,五菱也不能真正掌握核心技术。”业内人士如是分析道。

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