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宇通客车公布股权激励修改方案

发布时间:2012年06月12日 10:37 | 进入汽车论坛 | 来源:中国证券网 | 手机看视频


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       海通证券研究所报告:宇通公司公布激励方案,该激励计划涉及的标的股票数量为不超过3620 万股,占之前公司股本总额不超过6%,授予价为12.78元。根据方案以2011年为基数2012-2014年公司营收增速分别不低于16%、30%、50%;净利润增速不低于18%、30%、50%。

       点评:从修改的方案看,公司大幅提高了2012-2014年的收入目标,并调整了不同时期股权的解禁比例和股权摊销金额,我们预计2012-2014年随着公司产能的陆续投放,公司销售规模分别达到5.27万辆、6.22万辆和7.47万辆,按增发摊薄后股本计算实现EPS2.00元、2.22元和2.68元,以6月11日收盘价计算,2012、2013年动态PE 分别为12.0倍、10.8倍,维持对其“买入”评级,目标价为30元,对应15倍2012年PE。

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